现金流由正转负，芒果超媒「成绩单」：广告连跌3年，总经理年薪「缩水」34%

年度成绩单营收利润双降。

芒果超媒交出了一份营收利润双降的年度成绩单。尽管会员业务成为公司营收的核心驱动力，但广告和运营商业务的持续下滑以及净利润的大幅波动，仍为这份财报蒙上了一层阴影。

财报数据显示，芒果超媒全年实现营收 140.8 亿元，同比下滑 3.75%，其中互联网视频业务收入 101.79 亿元，同比下降 4.1%。作为芒果 TV 互联网视频业务的 " 三驾马车 " 之一，芒果超媒的广告业务收入已经连续三年下滑，此外运营商业务收入在 2024 年更是暴跌 42%。

盈利能力方面，2024 年，芒果超媒归母净利润同比下滑 61.63% 至 13.63 亿元，主要受企业所得税政策调整影响。若剔除这一因素，扣非归母净利润仍下降 2.99%，反映出主营业务面临的增长压力。

在经营压力下，2024 年，芒果超媒向董事、监事和高级管理人员支付薪酬金额有所下滑，共计 2443.52 万元，2023 年为 3388.1 万元。其中，芒果超媒董事兼总经理梁德平薪酬最高，达到 330 万元，不过相较 2023 年的 500 万薪酬已缩水超三成。

同时，芒果超媒的现金流也有明显变化。2023 年经营活动产生的现金流达到 10.84 亿元，2024 年由正转负为 -2518 万元。

会员收入首破 50 亿，广告业务三连降

财报资料显示，2024 年，芒果超媒实现营收 140.8 亿元，同比下滑 3.75%。其中，公司营收支柱互联网视频业务收入为 101.79 亿元，同比下滑 4.1%，营收占比为 72.29%。

会员、广告和运营商作为长视频内容主要变现渠道，构成芒果 TV 互联网视频业务的 " 三驾马车 "。从营收结构来看，会员业务已成为芒果超媒业绩增长的核心驱动因素，收入从 2022 年的个位数增长升至 2024 年的双位数增长。

2024 年，得益于优质内容排播和 88VIP、移动芒果卡等渠道的双重拉动，芒果 TV 会员收入首次突破 50 亿元大关，达到 51.48 亿元，同比增长 19.3%，占互联网视频业务收入的比重超过 50%。会员规模方面，芒果 TV 年末有效会员数达到 7331 万，创历史新高，较 2023 年的 6653 万增加 678 万。

相较会员业务的增长，芒果超媒的广告和运营商业务则略显失色。广告行业复苏仍然相对乏力，品牌广告回暖滞后，在此背景下，2024 年芒果超媒体广告业务收入为 34.38 亿元，同比下滑 2.7%。

值得注意的是，自 2022 年起，芒果超媒的广告业务已经连降 3 年，只是降幅有所收窄。2022 年和 2023 年，该业务收入分别为 39.94 亿元和 35.32 亿元，同比降幅分别为 26.77% 和 11.57%。

2024 年，芒果超媒的运营商业务收入也在萎缩，收入为 15.93 亿元，同比下降 42%，而 2023 年为 27.67 亿元，同比增加 10.27%。运营商业务的下滑主要受政策调整影响，特别是 IPTV 业务监管趋严带来的冲击。虽然下半年有所恢复，但运营商业务能否重回增长轨道仍需观察。

广告和运营商业务的承压迫使芒果超媒加速向其他业务转型，增强抗风险能力，其中一个抓手便是小芒电商。通过在 " 内容 + 电商 " 领域的持续探索，2024 年小芒果电商 GMV 达到 161 亿元，同比增长 55%。此外，2023 年，芒果超媒进一步整合资源，完成金鹰卡通的全资收购，2024 年金鹰卡通扣非归母净利润为 5546 万元，完成不低于 5414.25 万元业绩承诺。

净利润下滑，高管等薪资总额 " 缩水 " 近三成

盈利能力方面，2024 年，芒果超媒归母净利润出现较大幅度的波动，同比下滑 61.63% 至 13.63 亿元，此前芒果超媒曾预告区间为 12.5 亿元 -16.1 亿元。对此，芒果超媒解释称，这一异常变动主要源于企业所得税政策调整带来的会计处理变化。

2024 年 12 月，财政部等三部委发布公告，对符合条件的转制文化企业免征企业所得税。芒果超媒旗下转制文化企业自 2024 年至 2027 年可享受这一政策利好。根据会计准则，公司需一次性冲回 2023 年度确认的部分递延所得税资产，这将减少 2024 年归母净利润约 4.2 亿元。

撇除税收政策因素影响，从更能反映企业经营真实情况的扣非归母净利润来看，2024 年芒果超媒主营业务的经营确实面临一定压力。报告期内，公司扣非归母净利润为 16.49 亿元，同样呈下降趋势，降幅为 2.99%。

财报数据显示，包括广告、会员、运营商业务的互联网视频业务毛利率出现负增长，2024 年为 35.33%，较 2023 年下滑 5.98%。受此影响，2024 年芒果超媒毛利率出现小幅下滑，从 2023 年的 33% 下滑至 29%。

此外，芒果超媒的现金流变化也值得关注。2024 年，芒果超媒经营活动产生的现金流净额由正转负，为 -2518 万元，而 2023 年为 10.84 亿元，2022 年为 6.22 亿元。对此，芒果超媒解释是由于加大了头部内容投入增加预付款支出。

当下，长视频行业进入存量竞争阶段，叠加短视频和短剧内容的冲击，芒果超媒需持续投入优质内容以维持市场份额。截至 2024 年末，芒果超媒拥有货币资金 39.01 亿元，较 2023 年末的 118.82 亿元大幅下滑 67%。

值得一提的是，在经营压力下，2024 年，芒果超媒向董事、监事和高级管理人员支付薪酬金额有所下滑，共计 2443.52 万元，而 2022 年和 2023 年为 3461.23 万元和 3388.1 万元。其中，2024 年，从上市公司领薪的高管中，芒果超媒董事兼总经理梁德平薪酬最高，达到 330 万元，较 2022 年的 450 万和 2023 年的 500 万分别下降 27% 和 34%。

本文来自微信公众号 " 新浪科技 "，作者：徐苑蕾，36 氪经授权发布。