伯克希尔的“变与不变”：哪些行业和个股被坚定押注？

2025骞�5鏈�3鏃ワ紝鍏ㄧ悆鎶曡祫鐣岀殑鐩�厜鑱氱劍浜庣編鍥藉唴甯冩媺鏂�姞宸炲ゥ椹�搱甯傦紝浼�厠甯屽皵路鍝堟拻闊﹀叕鍙稿勾搴﹁偂涓滃ぇ浼氬�鏈熶妇琛屻€傝繖鍦鸿�瑾変负鈥滆祫鏈�競鍦虹殑濂ユ柉鍗♀€濈殑鐩涗細鍚稿紩浜嗘暟涓囧悕鎶曡祫鑰呭拰鍒嗘瀽甯堛€�

浼�厠甯屽皵浣滀负宸磋彶鐗圭殑鎶曡祫鏃楄埌锛屽叾鎸佷粨鍙樺寲涓嶄粎鏄�叕鍙哥瓥鐣ョ殑浣撶幇锛屾洿鏄�競鍦洪�鍚戞爣锛屽�鍏ㄧ悆閲戣瀺甯傚満鍏锋湁娣辫繙褰卞搷銆傞€氳繃鍓栨瀽浼�厠甯屽皵鐨勬寔浠撳彉鍖栦笌鎸佷粨鍋忓ソ锛屾垜浠�緱浠ョ�瑙佽繖瀹舵姇璧勫法澶村湪椋庝簯鍙樺够鐨勫競鍦轰腑锛屽摢浜涜�涓氫笌涓�偂琚�潥瀹氭娂娉�紝杩涜€屾帰绌跺叾 鈥滃彉涓庝笉鍙樷€� 鑳屽悗钑磋棌鐨勬姇璧勬櫤鎱т笌鎴樼暐鑰冮噺銆�

//鈥滅幇閲戦珮鍨掆€濅笅浼�厠甯屽皵鍧氭寔瀹堝娍钃勫娍 //

鍦ㄥ墫鏋愪集鍏嬪笇灏斻兓鍝堟拻闊﹀叕鍙哥殑璐㈠姟鐘跺喌鏃讹紝鍏剁幇閲戝偍澶囦笌璧勪骇閰嶇疆姣斾緥澶囧彈鍏虫敞銆傛埅鑷�2025骞翠竴瀛ｅ害鏈�紝浼�厠甯屽皵鐜伴噾鍌ㄥ�杈惧埌鍘嗗彶鏂伴珮鐨�3,477浜跨編鍏冿紝鍗犳€昏祫浜х殑29.86%锛屽叾涓�紝鐭�湡缇庡€烘姇璧勯珮杈�3,055浜跨編鍏冦€傚湪楂樺埄鐜囩幆澧冧笅锛屽叕鍙稿皢澶ч噺璧勯噾鎶曞叆鐭�湡缇庡€猴紝鏃㈢‘淇濇祦鍔ㄦ€э紝鍙堣幏寰楃ǔ鍋ユ敹鐩娿€�

杩涗竴姝ユ帰绌剁幇閲戝偍澶囧�鍔犵殑鍘熷洜锛屼竴鏂归潰瀛樺湪琚�姩绉�疮鍥犵礌锛屼粠2005骞存湯鑷�2024骞存湯锛屼集鍏嬪笇灏斻兓鍝堟拻闊﹀叕鍙哥粡钀ユ€х幇閲戞祦骞村潎澧為暱6.36%銆傝€屽湪鎶曡祫绔�紝鐢变簬缇庤偂甯傚満浼板€奸珮浼侊紝绗﹀悎宸磋彶鐗规姇璧勬爣鍑嗙殑鏍囩殑绋€缂猴紝瀵艰嚧璧勯噾闅句互鏈夋晥鎶曞叆銆傚彟涓€鏂归潰锛岃繖涔熸槸宸磋彶鐗逛富鍔ㄧ殑绛栫暐閫夋嫨銆傝繃鍘诲崄涓��搴︼紝浼�厠甯屽皵鎸佺画鍑€鍗栧嚭鑲＄エ锛屽反鑿茬壒鍧﹁█鍥犱负浼板€艰繃楂樷€滄壘涓嶅埌鍒掔畻鐨勪拱鍗栤€濓紝浣嗘槸浠栧畞鍙�€愬績绛夊緟鐪熸�鐨勬満浼氣€斺€旀渶杩戞浘鑰冭檻涓€绗�100浜跨編鍏冩敹璐�紝鏈€缁堜粛鍐冲畾鎸夊叺涓嶅姩锛屾樉绀哄嚭鍏�徃鍦ㄧ瓑寰呮洿浣虫姇璧勬満浼氭椂鐨勮€愬績銆傚湪缂轰箯鐞嗘兂鎶曡祫鏈轰細鏃讹紝閫夋嫨涓诲姩鎸佸竵绛夊緟鍚堥€傜殑鎶曡祫鏃舵満锛屼互纭�繚璧勯噾鐨勫畨鍏ㄦ€у拰鏈�潵鎶曡祫鐨勯珮鍥炴姤鐜囥€�

//涓嶅彉锛氭牳蹇冧粨浣嶉暱鏈熷竷灞€锛屽敖鏄惧唴鍦ㄤ环鍊肩┛瓒婂懆鏈熺殑榄呭姏 //

浼�厠甯屽皵鐨勭編鑲℃寔浠撻珮搴﹀悜灏戞暟琛屼笟涓庡叕鍙搁泦涓�紝宸磋彶鐗瑰亸濂芥姢鍩庢渤娣卞帤銆佺幇閲戞祦绋冲畾鐨勮摑绛逛紒涓氾紝骞舵暍浜庡�瀹冧滑闀挎湡閲嶄粨銆傛牴鎹甒ind鏁版嵁锛屾埅鑷�2024骞碤4锛屼集鍏嬪笇灏旂殑鑲＄エ鎶曡祫缁勫悎鎬诲€肩害涓�2576.03浜跨編鍏冿紝鍖呭惈35鍙�偂绁�紱鍓嶄簲澶ч噸浠撹偂鈥斺€旇嫻鏋溿€佺編鍥借繍閫氥€佺編鍥介摱琛屻€侀洩浣涢緳鍜屽彲鍙ｅ彲涔愨€斺€斿崰鍏惰偂绁ㄧ粍鍚堢殑74.57%锛屾樉绀哄嚭鍏堕珮搴﹂泦涓�殑鎶曡祫绛栫暐銆�

浼�厠甯屽皵鐨勮�涓氶厤缃�棬鍦ㄥ钩琛″�闀夸笌绋冲畾鎬э紝杩戝崄骞存潵锛屾姇璧勭粍鍚堥珮搴︾ǔ瀹氶泦涓�簬閲戣瀺锛堝惈閾惰�鍜岄潪閾堕噾铻嶏級銆佺‖浠惰�澶囥€侀�鍝侀ギ鏂欏拰鐭虫补鐭冲寲绛夎�涓氥€�

纭�欢璁惧�琛屼笟锛堝挨鍏舵槸鑻规灉锛夊湪2016鈥�勾鍒氶湶闈㈡椂浠呭崰鈥�4.49%锛岄殢鍚庡揩閫熸斁澶р€斺€�2020鈥�勾宸叉攢鑷斥€�43.71%锛�2023鈥�勾鏇翠竴搴︾獊鐮粹€�50%锛屽嵆渚�2024鈥�勾璋冩暣鍥炶惤鍒扳€�29.16%锛屼緷鏃ф槸缁勫悎绗�竴澶ф潈閲嶏紝浣撶幇浜嗏€滃ソ璧勪骇鎷垮緱浣忊€濈殑澶嶅埄鍝插�銆�

椋熷搧楗�枡琛屼笟鍗犳瘮铏戒粠2015鈥�勾鐨勯珮鐐光€�31.55%涓嬮檷鑷�2024鈥�勾鐨�14.04%锛屽�缁堜繚鎸佸弻浣嶆暟锛屽湪浣庢尝鍔ㄣ€侀珮鍒嗙孩鐨勬秷璐瑰搧涓�€滄墦搴曗€濄€�

閲戣瀺琛屼笟鎻愪緵绋冲畾鐜伴噾娴侊紝閾惰�鏉冮噸鐢�2014鈥�勾鈥�28.37%缂撴參鍘嬬缉鑷�2024鈥�勾鈥�12.17%锛涢潪閾堕噾铻嶅垯缁忓巻鍏堥檷鍚庡崌锛�2024鈥�勾鍙嶅脊鑷斥€�24.77%锛岃�鏄庝集鍏嬪笇灏斿苟闈炵畝鍗曞噺浠擄紝鑰屾槸鍔ㄦ€佸钩琛′袱绫婚噾铻嶆暈鍙ｃ€�

鐭虫补鐭冲寲琛屼笟鍗犳瘮浠�2021骞�1.37%婵€澧炶嚦2022骞寸殑13.94%锛屼笖鍦�2024骞翠粛缁存寔鍦�11.74%锛屾垚涓烘柊涓€杞�垬鏈�€р€滃懆鏈熺エ鈥濄€�

//鍙橈細鐏垫椿璋冩暣杈圭紭浠撲綅锛岄暱鏈熶富涔夊苟闈炲兊鍖栦笉鍙� //

杩戝崄骞撮噷锛屼集鍏嬪笇灏斿湪杈圭紭琛屼笟涓婅皟鏁存寔浠撶殑琛屼负鐏垫椿澶氬彉銆傚�搴�敤鍝併€佹満姊般€佸缓绛戙€佹苯杞︿笌闆堕厤浠躲€佸伐涓氳锤鏄撲笌缁煎悎銆佸尰鑽�敓鐗┿€佷紒涓氭湇鍔°€佷氦閫氳繍杈撶瓑琛屼笟鍛堢幇鍑衡€滆瘯浠�-楠岃瘉-閫€鍑衡€濆紡鐨勭伒娲绘満鍔ㄧ壒寰侊紝宸茶繛缁�袱骞翠互涓婂交搴曟竻绌恒€傛秷璐硅€呮湇鍔°€佸寲宸ャ€佹埧鍦颁骇鎶曡祫淇℃墭銆佸崐瀵间綋绛夎�涓氳繘杩涘嚭鍑猴紝鍛堢幇鍑衡€滈珮鐐瑰姞浠�-浣庝綅寤轰粨鈥濈殑娉㈡�寮忚繘鍑恒€傚彲閫夋秷璐归浂鍞�€佽€愮敤娑堣垂鍝併€侀€犵焊涓庡寘瑁呫€佸浗闃插啗宸ョ瓑琛屼笟锛屼粛澶勪簬浣庢潈閲嶇殑鈥滄帰娴嬫湡鈥濓紝淇濇寔璇曟帰鎬с€傝€屾棩甯告秷璐归浂鍞�€佸尰鐤楄�澶囦笌鏈嶅姟銆佷紶濯掋€佺數淇℃湇鍔＄瓑琛屼笟鍒欏�缁堢淮鎸佺伒娲昏皟鏁达紝灏忓箙婊氬姩浠撲綅锛屼粠鏈�湡姝ｉ€€鍦恒€�

浼�厠甯屽皵鏈€鏂扮殑鍔ㄤ綔鏇磋兘浣愯瘉鍏剁伒娲绘湰鑹测€斺€斾粖骞村交搴曟竻浠撲簡鏁板彧鈥滃皾璇曟€р€濇寔鑲★紝鍖呮嫭2020Q3涔板叆鐨勪簯鏁版嵁杞�欢鍏�徃Snowflake銆�2022骞碤1涔板叆鐨勪紶濯掑叕鍙告淳鎷夎挋鐜�悆銆�2024 Q2涔板叆鐨勭編瀹规秷璐归浂鍞甎LTA Beauty绛夛紝鍧囧凡瀹屽叏閫€鍑猴紝浠ユ敹缂╅潪鏍稿績琛屼笟銆傜敋鑷虫渶鐭�笉鍒板崐骞村嵆鍏ㄨ韩鑰岄€€锛岃繖浜涢€€鍑哄姩浣滆儗鍚庯紝鍙嶆槧鍑轰集鍏嬪笇灏斿�鐩稿叧鍏�徃浼板€煎拰鍟嗕笟鍓嶆櫙鐨勫啀璇勪及锛氬綋鍙戠幇琛屼笟閫嗛�鎴栨€т环姣斾笉鍐嶇�鍚堟爣鍑嗘椂锛屽畞鍙�灉鏂��鎹熺�鍦猴紝浠ヨ吘鍑鸿祫閲戙€�

涓庢�鍚屾椂锛屼集鍏嬪笇灏斿苟闈炲皢鏍稿績琛屼笟閿佹�锛岃€屾槸鍦ㄤ繚鎸侀暱鏈熼厤缃�富绾跨殑鍚屾椂锛岄拡瀵逛及鍊笺€佸懆鏈熷拰鍩烘湰闈㈠彉鍖栬繘琛岀伒娲绘崲鎸°€傜煶娌圭煶鍖栬�涓氬競鍊间粠鍑犱箮绌轰粨鍒�2022骞存湯鐨�414.95浜跨編鍏冮珮鐐癸紝浠ュ強纭�欢璁惧�甯傚€煎湪浼板€奸�鍗囧悗鏋滄柇闄嶆俯锛屽悓鏍蜂綋鐜颁集鍏嬪笇灏旂殑鎶曡祫绛栫暐鍦ㄥ畯瑙傝捣浼忓拰琛屼笟杞�姩涓�繘鏀讳笌闃插畧鍒囨崲涓婄殑寮犲姏銆�

浣滀负浠峰€兼姇璧勭殑鏃楀笢锛屼集鍏嬪笇灏旂殑涓€涓句竴鍔ㄩ兘瀵瑰競鍦轰骇鐢熸繁杩滃奖鍝嶃€備集鍏嬪笇灏旂殑鎸佷粨鍋忓ソ骞堕潪涓€鍛斥€滀拱浜嗗氨涓嶅姩鈥濓紝鑰屾槸鍦ㄢ€滈暱鏈熸寔鏈夌‘瀹氭€ц祫浜р€濅笌鈥滅伒娲绘崟鎹夐樁娈垫€ф満浼氣€濅箣闂存壘鍒板钩琛★細鏍稿績浠撲綅鍍忚埞閿氾紝淇濊瘉缁勫悎闊ф€э紱杈圭紭璋冧粨鍍忛�甯嗭紝涓烘暣鑹樺法杞�敞鍏ユ満鍔ㄦ€с€傝繖绉嶇湅浼肩煕鐩剧殑鈥滃弻杞ㄦ墦娉曗€濓紝鏄�叾鑳藉湪鍗佸勾闂存棦瀹堜綇鍒╂鼎楂樺湴锛屽張涓嶆柇寮€杈熸柊澧為暱鏇茬嚎鐨勫叧閿�€�

鑻ユ偍瀵规洿澶氱編鍥芥満鏋勬寔浠撴暟鎹�劅鍏磋叮锛屽彲閫氳繃缇庤偂涓撻�缁熻�锛堝揩鎹烽敭USMO锛�>>鏈烘瀯鎶曡祫鑰�>>13F鏈烘瀯鎸佽偂鏌ョ湅銆�