说说白酒与消费在关税战下的一些逻辑

暖暖的冬天冬天

白头鹰与兔子的关税贸易战，如火如荼、互不相让。

在此背景好环境下，内需、消费以及消费不起的问题，愈发严重，国家已经下了差不多2年的力气，然后，始终消费不足。汽车、家电下乡、补贴搞了一轮又一轮。但是在房地产下行的情况下，老百姓怎么也消费不起来，各行各业产能过剩、内需不足。

问题不小啊。

屋漏偏逢连夜雨，这是老美又来搞关税战了，

关税壁垒直接砍了中国20%左右的外贸，那不是等同于中国又多了20%的产能了，这部分产能的输出是不是能转移？这个不好说，但是，若输不成，必定又是打内伤了。

经济通缩、失业、更别提消费了。典型的消费不起。

白酒与消费领域的逻辑这时候凸显：

一、进口替代逻辑：关税壁垒加速国产白酒市场扩张

中国对美加征关税导致美国酒类（如葡萄酒、威士忌）综合税负升至80%以上，终端价格普遍上涨30�0%。以葡萄酒为例，2024年美国进口均价上涨6.5%，市场份额跌至3.25%，而澳大利亚、智利等协定关税国受益。

进口酒类价格攀升推动消费者转向性价比更高的国产白酒，尤其在中低端市场形成替代效应。2024年国产葡萄酒进口替代窗口期显现，宁夏、新疆产区加速国际化布局。

白酒作为典型内需消费品，出口占比不足5%（美国市场仅1�%），直接受关税冲击较小。政策层面将白酒列为“高股息内需链”避险方向，资金持续流入消费板块对冲外部风险。

经济不确定性导致消费降级，100-300元价格带产品扩容。2024年酱香酒国内营收增长18%，高端宴请场景占比提升至47%，中小酒企加速出清。

美国市场125%关税虽直接影响有限（出口量占比0.39%），但供应链迂回成本增加15�0%，倒逼企业布局东南亚、中东等新兴市场。茅台、五粮液通过“散酒出口海外灌装”模式规避关税，2024年东盟市场营收增长37%。

中国正推动白酒纳入WTO地理标志保护，争取与威士忌对等的5%关税待遇。ISO白酒国际标准预计2025年落地，将突破欧盟“其他蒸馏酒”分类壁垒。

2024年白酒行业CR5集中度提升至42%，茅台、五粮液通过数字化营销巩固高端市场，中小酒企因成本压力加速淘汰。

结语

关税战对白酒行业呈现“短期扰动、长期利好”特征：

- 短期：出口成本增加与消费信心波动构成压力，需关注Q2旺季动销数据；

- 长期：进口替代红利释放国际化破局政策协同，行业集中度有望进一步提升。建议配置高端酒龙头（茅台、五粮液）及具备区域扩张能力的区域酒企（古井贡、今世缘）