中金公司：若贸易摩擦下全球经济增长进一步承压，或为油价带来约5美元/桶的额外下跌空间

36 氪获悉，中金公司研报称，4 月 3 日以来，美国 " 对等关税 " 政策打压经济增长预期，布伦特油价双日大跌 12.5%，并在上周进一步跌破 65 美元 / 桶；回顾历史，类似的价格跌幅大多发生在经济衰退时期。需求预期承压之际，OPEC+ 决定在 5 月加速增产，超出市场预期，或受到政治和地缘等外部因素的影响，并将加剧石油市场过剩压力。高频数据显示，3 月以来美国石油活跃钻机数开始下降，北美页岩油的成本考验可能已经到来。结合年初以来基本面变化，中金公司上调全年石油供需过剩预期至 67 万桶 / 天，下调布伦特油价年中枢至 70 美元 / 桶，2 — 4 季度中枢分别为 67.5、72.5、65.0 美元 / 桶。此外，风险情形下，若贸易摩擦下全球经济增长进一步承压，或为油价带来约 5 美元 / 桶的额外下跌空间。