亲手将鲍威尔推上美联储主席宝座,特朗普为何不能罢免他?事关美元80年霸权根基,一文深度解读→
2025骞�4鏈堬紝鐗规湕鏅��缇庤仈鍌ㄧ殑鐙�珛鎬у彂璧锋寫鎴橈紝澶氭�鏆楃ず鍙�兘灏嗙幇浠荤編鑱斿偍涓诲腑鏉扮綏濮喡烽矋濞佸皵锛圝erome Powell锛夊厤鑱屻€傚€煎緱娉ㄦ剰鐨勬槸锛�2017骞�11鏈堬紝姝f槸鐗规湕鏅�彁鍚嶉矋濞佸皵鍑轰换缇庤仈鍌ㄤ富甯�€�
澶�拰鏅哄簱楂樼骇鐮旂┒鍛樸€佷腑鍥界幇浠e浗闄呭叧绯荤爺绌堕櫌鍓嶅壇闄㈤暱鐜嬪湪閭﹀悜銆婃瘡鏃ョ粡娴庢柊闂汇€嬭�鑰咃紙绠€绉版瘡缁忚�鑰咃級琛ㄧず锛岀壒鏈楁櫘瀹gО缃㈠厤椴嶅▉灏旓紝杩呴€熷悜甯傚満浼犻€掍竴涓�編鍏冭�鈥滃畬铔嬧€濈殑淇″彿锛屽紩璧烽噾铻嶅競鍦烘亹鎱屻€傜編鑱斿偍涓уけ鐙�珛鎬ф槸鎺ㄥ€掔編鍏冮湼鏉冪殑绗�竴寮犲�绫宠�楠ㄧ墝锛岀浉褰撲簬鎶曞悜缇庡厓淇$敤鐨勪竴鏋氭牳寮广€傝嫢浠�1944骞村竷闆烽】妫�灄浣撶郴涓烘爣蹇楋紝缇庡厓闇告潈宸茬粡瀛樺湪80骞翠箣涔呫€�
缇庤仈鍌ㄧ殑鐙�珛鎬ц嚜1913骞存垚绔嬩互鏉ヤ究鏄�編鍥介噾铻嶄綋绯荤殑鏍稿績鍘熷垯锛岃嫢鐗规湕鏅�己琛岀舰鍏嶉矋濞佸皵锛屽皢棣栨�鎵撶牬杩欎竴鐧惧勾浼犵粺锛屼娇缇庤仈鍌ㄦ拨涓烘斂娌诲伐鍏凤紝鍓婂急鍏朵笓涓氭€у拰鍏�俊鍔涖€�
1
鐙�珛鎬ф槸缇庤仈鍌ㄧ殑绔嬭韩涔嬫湰
4鏈�17鏃ワ紝鐗规湕鏅�О椴嶅▉灏斺€滅帺寮勬斂娌烩€濃€滆秺鏃╄蛋浜鸿秺濂解€濓紝骞舵斁瑷€鈥滃�鏋滄垜鎯宠�浠栬蛋浜猴紝浠栧緢蹇�氨寰楄蛋鈥濄€�
4鏈�21鏃ワ紝鐗规湕鏅�繕绉伴矋濞佸皵鏄�€滃お杩熷厛鐢熲€濃€滀竴涓�ぇ澶辫触鑰呪€濓紝骞惰�鍛婄О锛屽�鏋滈矋濞佸皵涓嶉┈涓婇檷鎭�紝缇庡浗缁忔祹灏嗗嚭鐜版斁缂撱€�
缇庡浗鎬荤粺鍜岀編鑱斿偍涓诲腑鐨勫啿绐侊紝骞朵笉鏄�粖澶╂墠瀛樺湪鐨勶紝鑰屾槸浠庣編鑱斿偍鍒涚珛涔嬪垵灏辨牴妞嶅湪鏀垮簻鍜岀編鑱斿偍涔嬮棿銆�
20涓栫邯鍒濓紝缇庡浗鏄�叏鐞冨敮涓€涓€涓�病鏈変腑澶�摱琛岀殑閲戣瀺澶у浗銆傚綋鏃讹紝缇庡浗閲戣瀺甯傚満閲庤洰鐢熼暱锛屽競鍦哄厖鏂ョ潃鍚勭�涔辫薄锛岄噾铻嶄綋绯诲儚涓€鑹樻病鏈夎埖鎵嬬殑宸ㄨ疆锛屾椂甯稿湪椋庢毚涓��鎽囥€�
1907骞达紝缇庡浗绗�竴娆¢噾铻嶅嵄鏈虹垎鍙戯紝閾惰�鍜屼俊鎵樺叕鍙稿嚭鐜颁簡寰堝�鎸ゅ厬浜嬩欢銆傞殢鐫€澶ч噺宸炪€佸湴鏂归摱琛屽拰浼佷笟绾风悍鍊掗棴锛屾亹鎱岃敁寤跺埌浜嗘暣涓�浗瀹躲€傚綋鏃剁編鍥界殑閾惰�铏界劧鎷ユ湁澶ч噺鐨勭幇閲戝偍澶囷紝浣嗘槸杩欎簺鍌ㄥ�鍒嗘暎鍦ㄥ叏鍥藉嚑鍗冨�閾惰�鐨勯噾搴撱€傚湪閲戣瀺鍗辨満鏈熼棿锛岃繖浜涚幇閲戦兘琚�喕缁擄紝瀵艰嚧鏃犳硶鐢ㄨ繖浜涚幇閲戞潵缂撹В鍗辨満锛屾暣涓�噾铻嶅競鍦虹殑娴佸姩鎬т竴涓嬪瓙灏辨灟绔�簡锛岀洿鍒癑P鎽╂牴鍜屾礇鍏嬭彶鍕掕嚜鎺忚叞鍖呬负鍑犲ぇ涓昏�閾惰�娉ㄨ祫鍏滃簳锛屾墠浣垮緱鎭愭厡鍋滀簡涓嬫潵銆�
闈㈠�1907骞存亹鎱屽甫鏉ョ殑娣蜂贡鍜岀棝鑻︼紝缇庡浗鍥戒細缁忚繃鏁板勾鐨勬縺鐑堣京璁哄拰鍒╃泭鍗氬紙锛屼竴涓�嫭鐗圭殑鏂规�搴旇繍鑰岀敓锛氭棦瑕侀槻姝㈡潈鍔涜繃搴﹂泦涓�簬鍗庣洓椤跨殑鏀挎不绮捐嫳锛屽張瑕侀伩鍏嶅崕灏旇�閲戣瀺宸ㄥご鐨勫畬鍏ㄦ帉鎺с€�1913骞�12鏈�23鏃ワ紝鏃朵换缇庡浗鎬荤粺浼嶅痉缃椔峰▉灏旈€婄�缃蹭簡銆婅仈閭﹀偍澶囨硶妗堛€嬶紝鏍囧織鐫€缇庤仈鍌ㄧ殑姝e紡璇炵敓銆�
涓��鍥介檯宸ュ晢瀛﹂櫌鏁欐巿銆佷腑鍥介�甯�粡娴庡�瀹惰�鍧涚爺绌堕櫌闄㈤暱鐩涙澗鎴愬悜姣忕粡璁拌€呰〃绀猴紝缇庤仈鍌ㄧ殑鐙�壒涔嬪�灏辨槸瀹冩棦涓嶅睘浜庢斂搴滀篃涓嶅睘浜庣�浜猴紝鏄�竴涓�畬鍏ㄧ嫭绔嬬殑鏈烘瀯锛屽悓鏃跺畠涔熸槸涓栫晫涓婃渶澶嶆潅鐨勪腑澶�摱琛屻€�
鎹�洓鏉炬垚鏁欐巿浠嬬粛锛岀編鑱斿偍瀹為檯涓婃槸鐢�12涓�湴鍖烘€х殑鑱斿偍鍔犱笂鑱旈偊鍌ㄥ�濮斿憳浼氣€岀粍鍚堣€屾垚鐨勩€傝繖12涓�湴鍖烘€ц仈鍌ㄦ硶寰嬩笂灞炰簬闈炶惀鍒╂€х�钀ョ粍缁囷紝鐢变細鍛橀摱琛岋紙绉佽惀鍟嗕笟閾惰�锛夋寔鑲★紝浣嗚偂涓滀笉浜�湁浼犵粺浼佷笟鎺у埗鏉冨拰涓€鑸�剰涔変笂鐨勫垎绾㈡潈銆傝€岃仈閭﹀偍澶囧�鍛樹細浣嶄簬鍗庣洓椤匡紝浠庡浗浼氳幏寰楁巿鏉冿紝灞ヨ�璐у竵鏀跨瓥鍒跺畾銆侀噾铻嶇洃绠$瓑鍏�叡鑱岃矗锛�7鍚嶇悊浜嬬敱鎬荤粺鎻愬悕骞剁粡鍙傝�闄㈡壒鍑嗭紝鐩存帴瀵瑰浗浼氳礋璐c€�
缇庤仈鍌ㄧ殑璧勯噾鏈変竴閮ㄥ垎灏辨槸鏉ユ簮浜庤繖浜涘晢涓氶摱琛屽湪缇庤仈鍌ㄤ腑瀛樺叆鐨勫噯澶囬噾銆備絾鏄�繖浜涘晢涓氶摱琛屽�浜庣編鑱斿偍涓诲腑浠诲懡銆佽揣甯佹斂绛栫瓑浜嬪姟娌℃湁鍐冲畾鏉冿紝杩欏氨閬垮厤浜嗗崕灏旇�閲戣瀺宸ㄥご瀵逛簬缇庤仈鍌ㄧ殑鎿嶆帶銆�
鐩涙澗鎴愭暀鎺堣ˉ鍏呴亾锛氣€滅編鑱斿偍涓诲腑鐨勪换鏈熷拰鎬荤粺鐨勪换鏈熸槸閿欏紑鐨勶紝姣斿�椴嶅▉灏旂殑鏈�眾浠绘湡锛屽氨鏄�湪鎷滅櫥浠绘湡鐨勪腑鏈熷埌鐗规湕鏅�繖涓€浠荤殑涓�湡锛岃繖灏辫兘閬垮厤缇庤仈鍌ㄥ彈鍒版€荤粺鐨勬搷鎺с€傗€�
鍚屾椂锛岀編鑱斿偍璧勯噾鐨勭嫭绔嬫€у張淇濊瘉浜嗘斂搴滄棤娉曢€氳繃鎷ㄦ�绛夋墜娈垫潵骞查�缇庤仈鍌ㄣ€傜敋鑷崇編鍥藉浗浼氫笅灞炵殑瀹¤�鍗曚綅缇庡浗鏀垮簻闂�矗缃插�缇庤仈鍌ㄧ殑瀹¤�閮芥槸鏈夐檺鐨勩€傜編鑱斿偍2012骞�8鏈堝紑濮嬪叕甯冪殑姣忓�璐㈡姤锛岀幇鍦ㄤ緷鐒舵湭缁忚繃瀹¤�銆�
闅忕潃鍘嗗彶鐨勫彂灞曪紝缇庤仈鍌ㄧ殑娉曞畾鐩�爣涔熼€愭笎娓呮櫚鍖栧拰鎵╁睍銆傚�浠婏紝浜轰滑閫氬父灏嗙編鑱斿偍鐨勬牳蹇冧娇鍛芥�鎷�负鈥滃弻閲嶄娇鍛解€濓細
1.缁存寔鐗╀环绋冲畾锛氬皢閫氳揣鑶ㄨ儉鎺у埗鍦ㄤ竴涓�緝浣庝笖绋冲畾鐨勬按骞筹紙閫氬父鐩�爣鏄�2%宸﹀彸锛夈€�
2.淇冭繘鍏呭垎灏变笟锛氬姫鍔涗娇缁忔祹杩愯�鍦ㄥ敖鍙�兘鎺ヨ繎鍏呭垎灏变笟鐨勭姸鎬併€�
涓轰繚璇佽繖涓や釜鐩�爣锛岀編鑱斿偍鏈夋椂浼氱壓鐗茬煭鏈熺殑缁忔祹澧為暱鏉ユ崲鍙栭暱鏈熼噾铻嶇幆澧冪殑绋冲畾鎬с€備箣鍓嶄竴绯诲垪澶嶆潅鐨勮�璁¢兘鏄�负浜嗙‘淇濊揣甯佹斂绛栦笉鍙楁斂娌诲共棰勫拰缁存姢鍏�紬淇″績銆�
2
缇庤仈鍌ㄧ嫭绔嬫€ф槸缇庡厓淇$敤鐨勫熀鐭�
浣嗙敱浜庣壒鏈楁櫘鍚戠編鑱斿偍鏂藉帇锛岀敋鑷冲▉鑳佺舰鍏嶉矋濞佸皵锛屽競鍦哄�缇庡厓鐨勪俊蹇冨紑濮嬪姩鎽囥€傝嚜1鏈�20鏃ワ紙鐗规湕鏅�噸杩旂櫧瀹�級鑷�4鏈�25鏃ワ紝缇庡厓鎸囨暟宸蹭笅璺岀害9%锛屽彲鑳藉垱涓�1973骞翠互鏉ョ編鍥芥€荤粺浠绘湡鍓嶇櫨澶╁唴鏈€宸�邯褰曘€�
杩戝嚑鍗佸勾鏉ワ紝鎬荤粺涓婁换鐨勫ご100澶╋紝缇庡厓涓€鐩磋蛋寮猴紝浠�1973骞村凹鍏嬫澗寮€濮嬬�浜屼换鏈熷埌2021骞存嫓鐧讳笂浠伙紝缇庡厓骞冲潎鍥炴姤鐜囨帴杩�0.9%銆�
鐩�墠锛屽寘鎷��鍐插熀閲戝拰璧勪骇绠$悊鍏�徃鍦ㄥ唴鐨勬姇鏈轰氦鏄撳憳閮藉湪鍋氱┖缇庡厓銆傛牴鎹�編鍥藉晢鍝佹湡璐т氦鏄撳�鍛樹細锛圕FTC锛夌殑鏁版嵁锛岃繖浜涙姇鏈轰氦鏄撳憳鎸佹湁鐨勭編鍏冪┖澶翠粨浣嶅垱涓嬩簡2024骞�10鏈堜互鏉ョ殑鏈€楂樼邯褰曪紝鎴�嚦4鏈�15鏃ュ綋鍛�紝缇庡厓绌哄ご浠撲綅鎬婚�绾︿负100浜跨編鍏冦€�
缇庤仈鍌ㄧ嫭绔嬫€ф槸缇庡厓淇$敤鐨勫熀鐭炽€�
鍥涘窛澶у�鍥介檯缁忔祹瀛︽暀鎺堛€佺編鍥紽ulbright锛堝瘜甯冭禆鐗归」鐩�紝涓栫晫涓婅�妯℃渶澶с€佸0瑾夋渶楂樼殑鍥介檯浜ゆ祦璁″垝锛夌爺绌跺�鑰呴練绉€鍥藉湪鎺ュ彈姣忕粡璁拌€呴噰璁挎椂琛ㄧず锛岀編鍏冪殑淇$敤鍜岀編鍏冪殑鍥介檯鍦颁綅锛岃窡缇庤仈鍌ㄧ殑鐙�珛鎬ф湁寰堝ぇ鍏崇郴锛屽畠姝f槸渚濋潬鐙�珛鍒跺畾鍜屾墽琛岃揣甯佹斂绛栵紝鎶婄編鍏冧俊鐢ㄥ拰缇庡厓鍦ㄥ浗闄呰揣甯佷腑鐨勯湼鏉冨湴浣嶆敮鎾戣捣鏉ャ€傛墍浠ワ紝缇庤仈鍌ㄧ殑鐙�珛鎬у�缇庡厓鍦ㄥ浗闄呬笂缁存寔寮哄娍鐨勫湴浣嶆槸瀵嗕笉鍙�垎鐨勩€�
BMO鍏ㄧ悆璧勪骇绠$悊鍏�徃钁d簨鎬荤粡鐞嗘瘮娼樎锋媺浼婁篃琛ㄧず锛氣€滅編鍏冪殑鏅�亶鎬у強鍏跺湪鍥介檯璐告槗鍜岄噾铻嶄腑鐨勫湴浣嶏紝婧愪簬浜轰滑瀵圭編鑱斿偍鐨勪俊浠汇€傜幇鍦ㄥ憿锛熺編鍏冨湴浣嶇殑涓嬮檷杩硅薄鏄庢樉锛岃〃鏄庡叏鐞冭祫浜ч厤缃�秼鍔挎�鍦ㄥ彂鐢熷彉鍖栵紝涓嶅埄浜庣編鍏冦€傛垜浠�劅瑙夎繖鏄�竴绉嶇粨鏋勬€ц浆鍙樸€傗€�
榫氱�鍥借〃绀猴紝缇庤仈鍌ㄤ綔涓虹編鍥界殑涓�ぎ閾惰�锛岀編鍏冧綔涓哄叏鐞冪殑鍌ㄥ�璐у竵锛屽�鏋滅編鑱斿偍鐨勭嫭绔嬫€ф參鎱�抚澶憋紝鎴栬€呬抚澶变竴閮ㄥ垎锛岄兘浼氬�缇庡厓淇$敤鍜岀編鍏冨湴浣嶉€犳垚鍐插嚮銆�
3
鏀垮簻骞查�缇庤仈鍌�
閲戣瀺甯傚満鐢ㄨ剼鎶曠エ
鐩涙澗鎴愯〃绀猴紝涓嶇�鏀垮簻瀵圭編鑱斿偍鐨勫共棰勬槸鍚︿細鎴愬姛锛屽畠閮戒細瀵圭編鍥藉浗鍐呯殑缁忔祹锛岀敋鑷虫槸鍏ㄧ悆閲戣瀺甯傚満鐨勭ǔ瀹氭€ч€犳垚鍐插嚮銆�
缇庡厓鐨勮揣甯佸熀纭€灏卞湪浜庝俊蹇冨拰淇′换锛岃€屾斂搴滅殑骞查�灏辨槸鍦ㄥ姩鎽囪繖绉嶄俊浠汇€傚競鍦哄枩娆㈢‘瀹氱殑涓滆タ锛岃€岀壒鏈楁櫘鐨勮�涓烘樉钁楀�寮轰簡涓嶇‘瀹氭€с€�
鍔犲窞澶у�浼�厠鍒╁垎鏍℃暀鎺堝反閲屄疯壘鑲�牸鏋楁渶杩戝湪鏂囩珷涓�啓閬擄紝1971骞村竷闆烽】妫�灄浣撶郴锛堜笌缇庡厓鎸傞挬鐨勬眹鐜囦綋绯伙級宕╂簝锛岀編鍏冪殑鍏ㄧ悆涓�績鍦颁綅渚濈劧灞圭珛涓嶅€掞紝杩欏緱鐩婁簬鐙�珛鐨勭編鑱斿偍銆佺編鍥藉強鍏跺悎浣滀紮浼磋嚧鍔涗簬缁存姢鐨勫紑鏀句笘鐣岃锤鏄撲綋绯伙紝浠ュ強鍧氬�纾愮煶鐨勫湴缂樻斂娌昏仈鐩熴€�
鐗规湕鏅�彧鐢ㄤ簡鍑犱釜鏈堢殑鏃堕棿灏卞墛寮辩敋鑷虫懅姣佷簡杩欎簺鍏崇郴鍜屼簰鎯犱簰鍒┿€傜壒鏈楁櫘鍙婂叾浠诲懡鐨勫畼鍛樹滑锛屽�杩戜竴涓�笘绾�互鏉ョ編鍏冧富瀵煎湴浣嶆墍璧栦互寤虹珛鐨勪环鍊艰�鍜屽埗搴︽湰韬�彁鍑轰簡璐ㄧ枒銆�
绌嗚开鍒嗘瀽鍏�徃棣栧腑缁忔祹瀛﹀�椹�厠路璧炶开琛ㄧず锛氣€滀竴鑸�潵璇达紝褰撴姇璧勮€呭�姝e湪鍙戠敓鐨勪簨鎯呮劅鍒扮揣寮犲拰鎭愭儳鏃讹紝浠栦滑灏变細娑屽悜瀹夊叏鐨勭編鍥藉浗鍊哄競鍦猴紝璧勬湰娴佸叆缇庡浗缁忔祹锛岀編鍏冨崌鍊笺€傗€�
浣嗚繖娆′笉涓€鏍枫€傛姇璧勮€呮挙璧勶紝缇庡厓璺岃嚦2022骞翠互鏉ョ殑鏈€浣庢按骞炽€傜編鍥藉浗鍊轰篃涓嶅啀閭d箞瀹夊叏锛屼笌缇庡厓鍚屾椂涓嬭穼锛屽�鏋滄姇璧勮€呰�涓虹編鑱斿偍鐨勫喅绛栨槸鍑轰簬鏀挎不鍔ㄦ満锛岃繖绉嶈秼鍔垮皢浼氭寔缁�笅鍘汇€�
鈥滆繖鐪熸槸涓€鍦虹伨闅俱€傝繖涓嶄粎浼氱粰鎴戜滑甯︽潵閫氳揣鑶ㄨ儉锛岃繕浼氳�缇庡浗澶卞幓鍦ㄥ浗闄呴噾铻嶅競鍦轰笂鐨勫湴浣嶏紝鈥濇潨鍏嬪ぇ瀛︾粡娴庡�鏁欐巿鑹句鸡路绫冲痉璇达紝鈥滄垜浠�粠鏈�粡鍘嗚繃杩欐牱鐨勪簨鎯呫€傗€�
IMF锛堝浗闄呰揣甯佸熀閲戠粍缁囷級2024骞寸殑涓€浠界爺绌惰〃鏄庯紝澶��鐙�珛鎬ц秺楂橈紝鎶楀嚮閫氳儉鐨勭粨鏋滃氨瓒婂ソ銆�
鑰岄€氳儉鎭版伆鏄�編鑱斿偍涓嶈兘瀹瑰繊鐨勪簨鎯咃紝杩欎篃姝f槸椴嶅▉灏斾笌鐗规湕鏅�啿绐佺殑鏉ユ簮銆�
澶�拰鏅哄簱楂樼骇鐮旂┒鍛樸€佷腑鍥界幇浠e浗闄呭叧绯荤爺绌堕櫌鍓嶅壇闄㈤暱鐜嬪湪閭﹁�涓猴紝缇庤仈鍌ㄩ�鍏堝叧娉ㄧ殑鏄�編鍏冨湴浣嶏紝鍥犱负鍙�湁缇庡厓鍧氭尯锛岀編鑱斿偍鑲′笢鎵嶈兘璐㈠瘜澧炲€笺€傚湪姝ゅ墠鎻愪笅锛岀編鑱斿偍鎵嶅叧娉ㄧ編鍥界粡娴庡�闀垮拰閫氳儉姘村钩銆傜編鑱斿偍鏀跨瓥鐨勭嫭绔嬫€ф槸缇庤仈鍌ㄨ偂涓滃埄鐩婄殑浣撶幇鍜岃�姹傘€�
鐗规湕鏅�己鐑堣�姹傜編鑱斿偍闄嶆伅鏉ヤ績杩涚粡娴庡�闀匡紝浣嗘祦鍔ㄦ€уお澶氬繀鐒跺�鑷撮€氳儉鍜岀編鍏冭船鍊笺€傚洜姝わ紝鐗规湕鏅��缃㈠厤椴嶅▉灏旓紝杩呴€熷悜甯傚満浼犻€掍竴涓�編鍏冭�鈥滃畬铔嬧€濈殑淇″彿锛屽紩璧烽噾铻嶅競鍦烘亹鎱屻€傜編鑱斿偍涓уけ鐙�珛鎬ф槸鎺ㄥ€掔編鍏冮湼鏉冪殑绗�竴寮犲�绫宠�楠ㄧ墝锛岀浉褰撲簬鎶曞悜缇庡厓淇$敤鐨勪竴鏋氭牳寮广€�
4
鐗规湕鏅�€滃共棰勨€濈編鑱斿偍鐨勭粡娴庡姩鏈�
浠庣粡娴庤�搴︽潵璇达紝缇庡浗楂樿揪36涓囦嚎缇庡厓鐨勫€哄姟鏄�偓鍦ㄧ編鍥芥€荤粺澶翠笂鐨勭偢寮广€傜壒鏈楁櫘閫艰揩椴嶅▉灏旈檷鎭�紙涓嶉檷鎭�氨涓嬪彴锛夌殑鍘熷洜涔嬩竴锛屽氨鏄�粬涓嶆兂杩欐灇"鐐稿脊"鍦ㄤ粬鐨勪换鍐呯垎鐐搞€�
娉曞浗澶栬锤閾惰�浜氬お鍖洪�甯�粡娴庡�瀹躲€佸竷椴佺洊灏旈珮绾х爺绌跺憳Alicia Garcia Herrero鍦ㄦ帴鍙楁瘡缁忚�鑰呴噰璁挎椂琛ㄧず锛岀壒鏈楁櫘甯屾湜閫氳繃鏂颁换缇庤仈鍌ㄤ富甯�潵闄嶄綆鐭�湡鍒╃巼锛屽苟璁╅摱琛岃喘涔扮編鍥藉浗鍊猴紝鐢氳嚦璁╃編鑱斿偍鐩存帴璐�拱銆�
榫氱�鍥戒篃琛ㄧず锛岀編鍥芥斂搴滅洰鍓嶉潰涓寸殑鏈€澶ч棶棰樺氨鏄�€哄姟涓嶅彲鎸佺画銆傜編鍥藉€哄姟瓒呰繃36涓囦嚎缇庡厓锛屾瘡骞村厜鍒╂伅灏辨槸1涓囧�浜跨編鍏冿紝鐩稿綋浜庢瘡澶╁氨鏄�30浜跨編閲戠殑鍒╂伅鏀�嚭銆備笌涔嬪�姣旓紝缇庡浗涓€骞村浗闃插紑鏀�墠涓冨叓鍗冧嚎缇庡厓銆備絾缇庤仈鍌ㄧ幇鍦ㄥ苟涓嶈兘鍍忔嫓鐧绘椂鏈熼偅鏍峰ぇ閲忎拱鍊猴紝鍥犱负涔板€哄彧鑳藉ぇ閲忓彂璐у竵锛屽疄闄呬笂灏卞�鑷撮€氳儉灞呴珮涓嶄笅銆傜編鑱斿偍鐨勭�涓€鐩�爣鏄�繚鎸佺墿浠风ǔ瀹氾紝骞跺敖鍙�兘淇濇寔浣庡け涓氱巼锛屽挨鍏剁墿浠锋槸缇庤仈鍌ㄦ渶涓昏�銆佹渶鏍稿績鐨勭洰鏍囥€�
Alicia Garcia Herrero瑙i噴閬撱€傛斂搴滃埄鐢ㄧ編鑱斿偍鏉ラ檷浣庣編鍥藉€哄姟鐨勮瀺璧勬垚鏈�紝杩欏熀鏈�笂灏辨槸鏀�寔棰濆�鐨勮储鏀垮埡婵€銆�
5
鐗规湕鏅�€滃共棰勨€濈編鑱斿偍鐨勬斂娌诲姩鏈�
闄や簡鍊哄姟闂��锛岀洓鏉炬垚琛ㄧず锛岄矋濞佸皵鍜岀壒鏈楁櫘涔嬮棿鐨勫啿绐佷笉浠呮槸涓€涓�粡娴庨棶棰橈紝鏇存槸涓€涓�斂娌婚棶棰樸€�
閫氬父锛屽彈鍒伴€変妇鍛ㄦ湡鐨勫己鐑堝奖鍝嶏紝鏀挎不瀹朵滑鏈夊己澶х殑鍔ㄥ姏鍦ㄤ笅涓€娆¢€変妇鍓嶏紝灞曠幇闈撲附鐨勭粡娴庢垚缁╁崟銆�
鐩涙澗鎴愯〃绀猴細鈥滅壒鏈楁櫘鏈€鍏冲績鐨勬槸浠€涔堝憿锛熸槸鏁翠釜缁忔祹鍙戝睍銆備粬瑕佸叧蹇冨け涓氱巼銆佸氨涓氱巼銆傚�鏋滅粡娴庝笉濂斤紝澶变笟鐜囧緢楂橈紝浣犺�璁╄€佺櫨濮撴€庝箞閫変綘锛熲€�
鏄庡勾锛岀編鍥藉皢浼氳繘琛屼腑鏈熼€変妇锛堟秹鍙婂浗浼氭崲灞婇€変妇鍜岄儴鍒嗗窞闀块€変妇锛夛紝杩欐墠鏄�壒鏈楁櫘鍏冲績鐨勫湴鏂广€傜洓鏉炬垚璁や负锛岀壒鏈楁櫘骞朵笉甯屾湜缁忔祹鐨勮“閫€褰卞搷浠栧湪鈥滈搧閿堝甫鈥濈殑绁ㄤ粨銆�
鑰岀編鑱斿偍鐨勨€滃弻閲嶄娇鍛解€濊�姹傚悓鏃跺叧娉ㄥ氨涓氬拰閫氳儉銆備絾鍦ㄥ疄闄呮搷浣滀腑锛屽挨鍏舵槸鍦ㄩ潰涓撮€氳儉鍘嬪姏鏃讹紝缁存姢鐗╀环绋冲畾鐨勮亴璐e線寰€杩�娇鍏堕噰鍙栦笌鏀垮簻鐭�湡澧為暱鎰挎湜鐩告倴鐨勮�鍔ㄣ€傚綋閫氳儉鎶�ご鏃讹紝缇庤仈鍌ㄧ殑棣栬�浠诲姟閫氬父浼氳浆鍚戞帶鍒堕€氳儉锛岃繖鍙�兘闇€瑕佺粰缁忔祹鈥滈檷娓┾€濄€�
鐩涙澗鎴愯繘涓€姝ヨВ閲婇亾锛氣€滅壒鏈楁櫘璁や负锛岀編鍥戒笁鏈堜唤鐨勯€氳儉鏁版嵁骞朵笉宸�紝CPI鍦ㄩ檷娓╋紝澶变笟鐜囧湪涓嬮檷銆傝繖涓�椂鍊欓檷鎭�彲浠ラ儴鍒嗗�鍐叉帀浠栧叧绋庢斂绛栧�缁忔祹甯︽潵鐨勫奖鍝嶃€傗€�
閫氬父鏉ョ湅锛岄檷鎭�‘瀹炰細鍦ㄤ竴瀹氱▼搴︿笂甯�姪缇庡浗缁忔祹銆傛秷璐硅€呭拰浼佷笟淇″績姝e湪涓嬮檷锛屽洜涓虹粡娴庤“閫€閫氬父闇€瑕佹洿澶氶檷鎭�€備絾濡備粖骞朵笉鏄�€氬父鎯呭喌锛屽叧绋庢帹楂樹簡鐗╀环銆備竴浜涢�娴嬩汉澹�〃绀猴紝鍒颁粖骞村勾搴曪紝閫氳儉鐜囧彲鑳借揪鍒板勾鐜�4%銆�
椴嶅▉灏斿湪鑺濆姞鍝ョ粡娴庝勘涔愰儴鐨勬椿鍔ㄤ笂琛ㄧず锛岀編鑱斿偍鍑嗗�瑙傚療鐗规湕鏅�殑鏀跨瓥鍙樺寲锛堝寘鎷�柊鐨勮锤鏄撳叧绋庯級灏嗗�浣曞奖鍝嶇編鍥界粡娴庯紝鐒跺悗鍐嶈繘涓€姝ヨ皟鏁村埄鐜囥€�
6
椴嶅▉灏斾細鏈嶈蒋锛�
閭d箞锛岄矋濞佸皵鏄�惁鏈夊彲鑳藉洜涓烘棩鐩婁弗閲嶇殑鏀挎不鍘嬪姏闄嶆伅鍛�紵姣曠珶锛岀編鑱斿偍鍐呴儴宸茬粡鏈夌悊浜嬭〃鎬佽€冭檻闄嶆伅浜嗐€傚綋鍦版椂闂�4鏈�24鏃ワ紝缇庤仈鍌ㄧ悊浜嬪厠閲屾柉鎵樺紬路娌冨嫆锛圕hristopher Waller锛夎〃绀猴紝濡傛灉鐗规湕鏅�斂搴滄仮澶嶆縺杩涚殑鍏崇◣姘村钩锛岀編鍥戒紒涓氬彲鑳戒細鍔犲ぇ瑁佸憳鍔涘害锛屽�鏋滃け涓氱巼鏄捐憲涓婂崌锛屼粬灏嗘敮鎸佺編鑱斿偍闄嶆伅銆�
浣嗙洓鏉炬垚鍛婅瘔姣忕粡璁拌€咃紝椴嶅▉灏斿ぇ姒傜巼浼氬潥瀹堝簳绾匡紝鍥犱负涔嬪墠鏈変袱浠荤編鑱斿偍涓诲腑缁欎簡椴嶅▉灏斿緢濂界殑鍘嗗彶鏁欒�鍜岀粡楠岋紝鍒嗗埆鏄�€滃0鍚嶇嫾钘夆€濈殑浼�仼鏂�拰琚�獕涓衡€滃彶涓婃渶濂界編鑱斿偍涓诲腑鈥濈殑娌冨皵鍏嬨€�
1970骞达紝缁忔祹瀛﹀�闃跨憻路浼�仼鏂�湪涓€鐗囨湡寰呬腑鎺ヤ换缇庤仈鍌ㄤ富甯�€備粬澶撮《鐫€鍝ヤ鸡姣斾簹澶у�鏁欐巿銆佽壘妫�豹濞佸皵鎬荤粺缁忔祹椤鹃棶濮斿憳浼氫富甯�殑鍏夌幆锛屽�璇嗘笂鍗氾紝缁忛獙涓板瘜銆傜劧鑰岋紝浠栦笂浠讳箣鏃讹紝姝e€肩悊鏌ュ痉路灏煎厠鏉炬€荤粺璋嬫眰杩炰换鐨勫叧閿�椂鏈熴€�
灏煎厠鏉惧皢1972骞寸殑杩炰换瑙嗕负鍘嬪€掍竴鍒囩殑鐩�爣銆備粬闇€瑕佺箒鑽g殑缁忔祹鏁版嵁鏉ヨ�鐐归棬闈�紝鑰岄珮鍒╃巼鍜岀揣缂╃殑璐у竵鏀跨瓥鏄剧劧鏄�斂娌讳笂鐨勬瘨鑽�€傛嵁鍚庢潵鐨勫巻鍙茶�褰曞拰鍥炲繂褰曟彮绀猴紝灏煎厠鏉惧�浼�仼鏂�柦鍔犱簡宸ㄥぇ鐨勩€佸嚑涔庢槸璧よ8瑁哥殑鏀挎不鍘嬪姏銆傜櫧瀹�殑鐢佃瘽銆佺�涓嬬殑浼氭櫎锛岀敋鑷冲彲鑳芥槸涓嶅姞鎺╅グ鐨勫▉鑳侊紝閮藉湪浼犻€掍竴涓�槑纭�殑淇℃伅锛氫繚鎸佷綆鍒╃巼锛屽埡婵€缁忔祹锛屼笉鎯滀竴鍒囦唬浠风‘淇濋€変妇鑳滃埄銆�
浣嗗綋鏃剁編鍥界粡娴庡凡缁忛櫡鍏ヤ簡婊炶儉鍥板�锛屽け涓氱巼杈�6.1%锛岄€氳儉鐜囩獊鐮�5.8%銆備集鎭╂柉鏄�竴浣嶄紶缁熺殑缁忔祹瀛﹀�锛屼粬娣辩煡璐у竵鏀跨瓥鐙�珛鎬х殑閲嶈�锛屼篃鏄庣櫧鏀句换閫氳儉鐨勯暱鏈熷嵄瀹炽€備絾浠栨渶鍚庤繕鏄�病鏈夐《浣忓凹鍏嬫澗鐨勫帇鍔涘紑濮嬩簡闄嶆伅锛岀編鍥借仈閭﹀熀閲戝埄鐜囦粠1971骞村垵鐨�5%闄嶅埌浜嗗勾鏈�殑3.5%锛孧1璐у竵渚涘簲閲忓�閫熻揪鍒颁簡浜屾垬鍚庣殑宄板€�8.4%銆傞檷鎭�甫鏉ョ殑鐭�殏绻佽崳锛屼娇灏煎厠鏉句互鍘嬪€掓€т紭鍔胯耽寰楄繛浠汇€�
浣嗘綐澶氭媺鐨勯瓟鐩掑凡琚�墦寮€銆傚�鏉剧殑璐у竵鏀跨瓥濡傚悓鐏�笂娴囨补锛屽彔鍔犻殢鍚庣殑鐭虫补鍗辨満鍐插嚮锛岀編鍥界殑閫氳揣鑶ㄨ儉褰诲簳澶辨帶锛孋PI锛堟秷璐硅€呬环鏍兼寚鏁帮級骞村�闀跨巼鍦ㄤ竷鍗佸勾浠e悗鏈熼�鍗囪嚦涓や綅鏁般€傚叕浼楀�鏀垮簻鍜屽ぎ琛岀殑淇′换璺岃嚦鍐扮偣锛屼汉浠�殑鐢熸椿鎴愭湰鎬ュ墽涓婂崌锛岀粡娴庨櫡鍏ヤ簡鏇存繁鐨勨€滄粸鑳€鈥濇偿娼�€�1973骞达紝缇庡浗閫氳儉鐜囧氨杈惧埌浜�8.8%锛�1974骞存洿楂樿揪12.3%銆�
1979骞村�澶╋紝缇庡浗缁忔祹宸叉槸鍗冪柈鐧惧瓟锛岄€氳儉鐜囨帴杩�14%锛岀編鍏冨湪鍥介檯涓婃憞鎽囨�鍧狅紝鏁翠釜鍥藉�寮ユ极鐫€澶辫触鍜屾伯涓х殑鎯呯华銆傝繖鏃讹紝淇濈綏路娌冨皵鍏嬭蛋椹�笂浠讳簡銆�
娌冨皵鍏嬩笂浠荤編鑱斿偍涓诲腑浼婂�锛屽氨闈�复鐫€涓€涓�儌鎽婂瓙鍜屽嚑涔庝笉鍙�兘瀹屾垚鐨勪换鍔★細濡備綍鍦ㄤ笉褰诲簳鎽ф瘉缁忔祹鐨勬儏鍐典笅锛岄┋鏈嶇媯鏆寸殑閫氳儉鐚涘吔锛熶粬娣辩煡锛屾俯鍜岀殑鐤楁硶宸茬粡鏃犳晥锛屽敮鏈変笅鐚涜嵂銆�
1979骞�10鏈�6鏃ワ紝鏄熸湡鍏�櫄涓婏紝娌冨皵鍏嬪彫闆嗚仈閭﹀叕寮€甯傚満濮斿憳浼氾紙FOMC锛夌揣鎬ヤ細璁�紝鎺ㄥ嚭浜嗛渿鎯婂競鍦虹殑鏀跨瓥杞�彉銆傜編鑱斿偍瀹e竷锛屽皢鏀跨瓥閲嶅績浠庣洿鎺ユ帶鍒惰仈閭﹀熀閲戝埄鐜囪浆鍚戞帶鍒惰揣甯佷緵搴旈噺锛屽苟鍏佽�鍒╃巼鏍规嵁甯傚満渚涙眰鑷�敱娴�姩銆傝繖瀹為檯涓婃剰鍛崇潃锛屼负浜嗘娊骞叉硾婊ョ殑娴佸姩鎬э紝缇庤仈鍌ㄥ噯澶囧�蹇嶅埄鐜囬�鍗囧埌浠讳綍蹇呰�鐨勬按骞炽€�
鎺ヤ笅鏉ョ殑涓ゅ勾澶氭椂闂撮噷锛屾槸缇庡浗缁忔祹缁忓巻鐨勨€滄矁灏斿厠鍐插嚮鈥濆拰鐥涜嫤鐨勨€滄矁灏斿厠琛伴€€鈥濄€傝仈閭﹀熀閲戝埄鐜囦竴搴﹀啿鐮�20%鐨勫巻鍙查珮鐐癸紒楂樺埄鐜囨壖鏉€浜嗕紒涓氱殑鎶曡祫鎰忔効锛岄噸鍒涗簡鎴垮湴浜у拰姹借溅绛夊埄鐜囨晱鎰熻�涓氥€傚け涓氱巼椋欏崌鑷�10%浠ヤ笂锛屽啘鍦轰富鍥犳棤娉曞伩杩樿捶娆捐€岀牬浜э紝寤虹瓚宸ヤ汉澶变笟锛屾苯杞︾粡閿€鍟嗛棬鍙�綏闆€銆�
娌冨皵鍏嬪拰浠栭�瀵间笅鐨勭編鑱斿偍鎵垮彈浜嗘潵鑷�洓闈㈠叓鏂圭殑宸ㄥぇ鍘嬪姏锛氬崱鐗规斂搴滃悗鏈熷拰閲屾牴鏀垮簻鍒濇湡锛岀櫧瀹�拰鍥戒細閮藉�楂樺埄鐜囧甫鏉ョ殑缁忔祹琛伴€€蹇у績蹇″俊锛岃�姹傛斁鏉炬斂绛栫殑鍛煎0涓嶆柇銆傝�鍛樹滑鍦ㄥ惉璇佷細涓婃劋鎬掑湴璐ㄩ棶娌冨皵鍏嬨€備紬璁�憳浜ㄥ埄路鍐堣惃闆锋柉濞佽儊瑕佸脊鍔炬矁灏斿厠锛氣€滅獊鐮磋壇蹇冨簳绾匡紝璁╅珮鍒╄捶琛屼负鍚堟硶鍖栥€傗€�
鑰岀編鍥界殑鍐滄皯鐢氳嚦寮€鐫€鎷栨媺鏈哄埌鍗庣洓椤挎姉璁�紝寤虹瓚鍟嗘妸婊為攢鎴垮眿鐨勯挜鍖欏拰鏈ㄦ潗瀵勫埌缇庤仈鍌ㄣ€傛矁灏斿厠鏈�汉鐢氳嚦鏀跺埌浜嗘�浜″▉鑳侊紝闇€瑕侀厤澶囬殢韬�繚闀栥€�
闈㈠�鎺掑北鍊掓捣鐨勫帇鍔涳紝娌冨皵鍏嬪睍鐜颁簡鎯婁汉鐨勫喅蹇冨拰姣呭姏銆備粬椤朵綇浜嗘墍鏈夌殑鎸囪矗鍜屽搥姹傦紝鍧氭寔璁や负鐭�湡鐨勭棝鑻︽槸娌绘剤闀挎湡閫氳儉椤界柧蹇呴』浠樺嚭鐨勪唬浠枫€備粬鍙嶅�寮鸿皟锛屽彧鏈夋仮澶嶇墿浠风ǔ瀹氾紝鎵嶈兘閲嶅缓鍏�紬瀵圭粡娴庣殑淇″績锛屼负鏈�潵鐨勫彲鎸佺画澧為暱濂犲畾鍩虹�銆�
娌冨皵鍏嬬殑閾佽厱鏀跨瓥鏈€缁堝彇寰椾簡鎴愬姛銆傚埌1983骞达紝缇庡浗鐨勯€氳揣鑶ㄨ儉鐜囧凡浠庝袱浣嶆暟闄嶈嚦4%浠ヤ笅銆傝櫧鐒朵唬浠锋槸缇庡浗缁忓巻浜嗕簩鎴樺悗鏈€涓ラ噸鐨勪竴娆$粡娴庤“閫€锛屼絾閫氳儉杩欏ご鐚涘吔缁堜簬琚�叧杩涗簡绗煎瓙銆傜編鍥界粡娴庣殑淇¤獕寰椾互閲嶅缓锛屽苟涓虹編鍥戒箣鍚�20骞寸殑浣庨€氳儉銆侀珮澧為暱鏃朵唬鎵撲笅浜嗗熀纭€銆�
鐩涙澗鎴愯�涓猴紝椴嶅▉灏斿簲褰撲笉鎰挎剰鐣欎笅鍜屼集鎭╂柉涓€鏍风殑楠傚悕锛屼粬鏇村笇鏈涙垚涓哄儚娌冨皵鍏嬩竴鏍风殑浜恒€傜洓鏉炬垚鍚戣�鑰呰皟渚冮亾锛氣€滈矋濞佸皵鏄�竴涓�緢鍊旂殑浜猴紝浣犺В闆囨垜灏辫В闆囨垜锛屽弽姝f槑骞翠簲鏈堝氨鍒版湡浜嗭紝鏃╄蛋涔熶笉鏄�粈涔堝潖浜嬨€傗€�
7
缁忔祹琛伴€€鐨勬浛缃�緤
鏃㈢劧鐗规湕鏅��姝ょ湅閲嶄腑鏈熼€変妇锛岃€岄矋濞佸皵鍙堟病鏈夊Ε鍗忕殑鍙�兘鎬э紝閭d负浠€涔堢壒鏈楁櫘鍚庢潵鐨勬€佸害鍙堢獊鐒�180搴﹀ぇ杞�集锛屼笉鎵撶畻瑙i泧杩欎釜涓嶅惉璇濈殑缇庤仈鍌ㄤ富甯�簡鍛�紵
楹︽牸鐞嗙瓥鐣ュ笀钂傚焹閲屄风淮鍏规浖鍜屽姞闆锋柉路璐濋噷鍦ㄦ渶杩戠殑鎶ュ憡涓�〃绀猴細鈥滅壒鏈楁櫘涓嶄細瑙i泧椴嶅▉灏旂殑鏈€浣崇悊鐢辨槸锛岀壒鏈楁櫘闇€瑕侀矋濞佸皵浣滀负鈥橀櫔琛�€欌€斺€斾竴涓�彲浠ユ壙鎷呯粡娴庢斁缂撹矗浠荤殑浜恒€傚�鏋滅編鑱斿偍澶у箙涓嬭皟鍒╃巼锛岀壒鏈楁櫘闄や簡鑷�繁鐨勬斂绛栬�绋嬩箣澶栵紝鍑犱箮娌℃湁鐞嗙敱鏉ヨВ閲婄粡娴庤“閫€銆傗€�
钁楀悕璐㈢粡璁拌€匓rett Arends琛ㄧず锛岀壒鏈楁櫘涓嶄細鍋滄墜锛屽洜涓轰粬闇€瑕佷竴涓�浛缃�緤锛岄渶瑕佷竴涓�汉鍘绘壙鎷呬粬鎵€閫犳垚鐨勭粡娴庡け璐ャ€傛墍浠ュ�椴嶅▉灏旂殑鏀诲嚮杩樹細缁х画杩涜�锛屼絾浠栧彲鑳戒笉浼氬啀璇曞浘瑙i泧椴嶅▉灏斻€�
Arends璁や负锛岀壒鏈楁櫘寰堥毦璐f€�斂搴滀腑鐨勪换浣曚汉锛屽洜涓烘墍鏈夊畼鍛橀兘鏄�粬浠诲懡鐨勩€備粬涓嶈兘璐f€�紬璁�櫌鍜屽弬璁�櫌锛屽洜涓鸿繖涓や釜鍦版柟閮界敱浠栫殑鏀垮厷鎺у埗銆備粬涔熶笉鑳借矗鎬�渶楂樻硶闄�紝鍥犱负鏈€楂樻硶闄㈡槑鏄剧敱淇濆畧娲惧崰澶氭暟銆備粬涔熶笉鑳界湡鐨勮矗鎬��鍥斤紝鍚﹀垯浼氭樉寰楄蒋寮便€傛瘯绔燂紝浠栧�甯冨�澶栧浗鍙戝姩璐告槗鎴樻墠鍑犲懆鏃堕棿銆�
鐗规湕鏅�渶瑕佷竴涓�槑纭�殑鏁屼汉涓虹粡娴庤“閫€璐熻矗锛岄偅灏辨槸椴嶅▉灏斻€�
鐗规湕鏅��鍦ㄧ偖鍒朵竴绉嶈�娉曪細缁忔祹涓�彂鐢熺殑浠讳綍绯熺硶鎯呭喌閮芥槸缇庤仈鍌ㄥ拰椴嶅▉灏旂殑閿欙紝鑰屼笉鏄�€荤粺鍏崇◣鏀跨瓥缁欏競鍦哄拰缁忔祹甯︽潵鐨勬贩涔便€�
绛栧垝|钂蹭粯寮�
璁拌€厊宀虫�楣� 閮戦洦鑸�
缂栬緫|閲戝啣缇� 鏄撳惎姹� 鐜嬪槈鐞� 鏉滄亽宄�
缇庡浗蹇欑潃鍔犲叧绋庯紝涓�浗骞夸氦浼氬嵈鍒涚邯褰曪紒澧冨�鍟嗗�锛氬姞寰佸叧绋庝笉浼氭寔缁�お涔咃紝瀵圭編鍥戒汉姘戠殑浼ゅ�姣斾换浣曟椂鍊欓兘澶э紝鍙�兘鎶婄編鍥藉甫鍏ラ噾铻嶅嵄鏈�
鎻藉�绁炲櫒绔熷嚭鐜拌繛缁�簭鎹燂紒缃戞牸浜ゆ槗绯荤粺鍙戠幇bug锛屽凡鏈夊埜鍟嗙揣鎬ュ�鍔犻�闄╂彁绀�
10娆℃壙璇�9娆¤烦绁�紒椹�柉鍏嬭�璇虹殑鏃犱汉椹鹃┒10骞翠簡涔熸病鍏戠幇锛岀壒鏂�媺FSD鍦ㄧ編寰风瓑鍥介潰涓村畨鍏ㄦ寚鎺�