光大期货：5月7日能源化工日报
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原油：
周二油价重心大幅上移，其中WTI 6月合约收盘上涨1.96美元至59.09美元/桶，涨幅3.43%。布伦特7月合约收盘上涨1.92美元至62.15美元/桶，涨幅3.19%。SC2506以465.9元/桶收盘，上涨8.1元/桶，涨幅1.77%。哈萨克斯坦和伊拉克尽管受到OPEC+的限制，但仍一再过度生产。仅哈萨克斯坦就超过了其3月份的配额42.2万桶/天，达到创纪录的212万桶/天。OPEC+当前对供应端的恢复态度已成较为确定的事实。不过短期地缘的扰动使得油价向上修复，此外美国原油产量有可能下降，二叠纪盆地最大独立生产商Diamondback Energy下调全年产量预测，并称预计未来几个月美国页岩油产量将下降。与此同时，美国在油价最新一轮暴跌之前就已下调原油产量预测。EIA发布的报告显示，今年美国原油日产量预计在1342万桶，较上月预测值减少约10万桶。从库存数据来看，美国API原油库存减少449万桶，上周API库欣原油库存减少85.4万桶，上周API成品油汽油库存减少197万桶、馏分油库存增加224万桶。市场情绪短期有所修复，不过预计持续性有限，油价仍有承压。
燃料油：
周一，上期所燃料油主力合约FU2507夜盘收涨1.13%，报2862元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506夜盘收涨1.73%，报3405元/吨。预计5月东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面，低硫船燃下游加注需求相对稳定，对市场基本面稍有支撑；高硫燃料油也受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，但原料采购需求低迷仍将施压市场，且来自中东货源将在4月底陆续抵达。预计短期FU和FU绝对价格将跟随成本端原油波动，但是自身基本面的支撑仍存。
沥青：
周一，上期所沥青主力合约BU2506夜盘收涨2.42%，报3424元/吨。随着加工利润的修复，供应有继续增加的预期。4月政治局会议提及“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，预计专项债发行节奏有望加快。近期随着天气转暖，终端项目陆续开工，北方地区节前备货积极性尚可，加之部分炼厂社会库存低位，市场需求有所支撑；南方地区刚需略显平稳，部分地区降雨有所阻碍。预计短期BU绝对价格将跟随成本端原油波动，需要关注供应端产量上升带来的压力。
橡胶：
周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨260元/吨至14815元/吨，NR主力上涨270元/吨至12555元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨235元/吨至11315元/吨。昨日上海全乳胶14700（+300），全乳-RU2509价差-110（+130），人民币混合14450（+250），人混-RU2509价差-360（+80），BR9000齐鲁现货11700（+100），BR9000-BR主力475（+120）。泰媒5月4日泰国橡胶出口至中国需缴纳高达20%的进口关税，对比湄公河区域的邻国，包括老挝、缅甸和柬埔寨等，却因被列为最不发达国家而享有0%关税的豁免。泰国橡胶管理局橡胶农民协会提议泰国政府与中国政府协商，将泰国橡胶的进口关税降至0%，特别是从泰国北部清盛港-关雷港等以湄公河为主要运输通道出口的橡胶，并请求援引大湄公河次区域（GMS）合作框架，行使相关权利。5月4日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为38.51万吨，较上周增加0.20万吨，增幅0.52%。5月4日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.04万吨，较上期增加0.55万吨，增幅5.80%。合计库存48.55万吨，较上期0.75万吨。4月30日，泰国橡胶局（RAOT）联合全国橡胶农民网络，决定将割胶季节推迟一个月，预计将有超过20万吨橡胶从全球市场暂时消失，以此应对价格下跌、促进市场稳定。原定于2025年5月开始的割胶，将推迟至6月。国外宏观数据好忧参半，显示出需求存在韧性，同美关税上多方谈判态度有所缓和。于中国来说关税不确定性仍较大，欧盟计划对中国轮胎启动贸易保护调查，泰国计划与中国协商进口关税降至0%。泰国橡胶管理局，决定将割胶季节推迟一个月，给市场带来一定的支撑，但从目前原料价格来看，当前杯胶价格在50泰铢/公斤以上，这个价格水平处于2023年之前几年的高位水平，胶农割胶积极性高，推迟开割施行或存在一定难度。橡胶基本面表现偏弱，终端市场需求弱，对开工形成负向反馈，胶价易跌难涨。关注后续各国间关税协商动态。
PX&PTA&MEG：
TA509昨日收盘在4362元/吨，收跌1.62%；现货报盘升水09合约122元/吨。EG2509昨日收盘在4130元/吨，收跌0.6%，基差增加19元/吨至55元/吨，现货报价4190元/吨。PX期货主力合约509收盘在6130元/吨，收跌1.32%。现货商谈价格为727美元/吨，折人民币价格6034元/吨，基差收窄70元/吨至-82元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下。华东一套150万吨PTA装置昨晚开始计划内停车，预计月底重启。广东一套40万吨/年的乙二醇装置今日起停车检修，预计时长20天左右。日本一条21万吨PX装置节前意外停车，日本另外一条19万吨装置按计划在5月初停车检修，预计检修两个月。国内华东一条250万吨PX装置节假日期间已经顺利重启。5.6华东主港地区MEG港口库存约79万吨附近，环比上期减少1.0万吨。5月6日-5月11日，乙二醇张家港到货数量约为2.4万吨，太仓码头到货数量约为1.8万吨，宁波到货数量约为1.7万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为5.9万吨。韩国4月1-30日PX出口总量约43.9万吨，其中出口至中国大陆约39万吨，出口中国台湾约4.9万吨。成本端原油价格补跌节中海外跌幅，聚酯链商品期货跟跌原油，节中下游涤丝产销依旧偏弱，PX&PTA检修与重启并存，PTA继续去库，现货基差较强。乙二醇港口库存去库，本周预计到港量有所收窄，社会库存去化将兑现于港口库存，国内检修计划仍在继续，乙二醇相对抗跌。
甲醇：
周二，太仓现货价格2420元/吨，内蒙古北线价格在2100元/吨，CFR中国价格在256-260美元/吨，CFR东南亚价格在337-342美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1135元/吨，江苏地区醋酸价格2550-2650元/吨，山东地区MTBE价格4850元/吨。供应方面，后续国内供应稳定，进口量稳步回升，整体供应有增加预期。需求方面，MTO装置检修延期，5月需求不会有大幅下降，而传统下游变动也相对有限，预计5月总需求维持相对稳定。整体来看，5月供应有增加预期，需求保持稳定，库存将不再下降，现货价格支撑有所松动。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流在7150-7300元/吨，利润方面，油制PP毛利277.05元/吨，煤制PP生产毛利934.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-849.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-911.02元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-133元/吨。PE方面，HDPE主流价格8031元/吨，LDPE主流价格9229元/吨，LLDPE主流价格7512元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为352元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1082元/吨。供应端炼厂检修陆续落地，同时轻烃路线产能利用率下降，预计产量有所下滑，但需求端同样将进入淡季，并且节前下游备货，后续库存降幅放缓，预计聚烯烃价格震荡偏弱。
聚氯乙烯：
周二，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4650-4800元/吨，乙烯料主流参考4950-5200元/吨左右；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4670-4770元/吨左右，乙烯料主流参考4910-5020元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4780-4930元/吨左右，乙烯料主流报价在4960-5050元/吨。从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将进入淡季，对于PVC下游管材和型材的需求也有所拖累，开工率会有小幅回落，并且临近印度BIS认证实施时间，出口或将回落。综合来看，PVC5月基本面宽松，库存压力增加，现货价格相对偏弱，虽然主力合约V2509有旺季预期，但受现货疲软影响上行空间有限，预计价格维持低位震荡，基差走弱。
尿素：
节后第一个交易日尿素期货价格震荡走强，主力09合约收盘价1881元/吨，涨幅1.95%。现货市场明显走强，主流地区现货价格较假期前上涨30~80元/吨不等。山东临沂地区市场价格1880-1890元/吨，较节前上涨40元/吨。基本面来看，尿素日产水平高位波动，昨日20.17万吨，较假期前下降0.4万吨。需求端有所跟进，一方面在于夏季肥即将启动，另一方面在于出口消息扰动。但由于目前持续度存在不确定性，厂家收单也相对谨慎。昨日主流地区产销率在56%~95%区间，个别地区产销达到134%。整体来看，尿素需求端仍存阶段性支撑预期，期货盘面短期仍将延续偏强趋势，关注需求兑现情况、出口形势变化及保供稳价政策导向。
纯碱：
五一假期后第一个交易日纯碱期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1330元/吨，跌幅1.92%。现货市场多数稳定，个别地区轻碱价格小幅上调。昨日沙河及周边地区重碱贸易价格1301元/吨，日环比跌11元/吨。基本面来看，江苏两家碱厂检修落实，行业开工率回落至86.11%，后续仍有企业存检修计划，预计纯碱供应仍有下降预期。需求端按需跟进为主，低价货源成交尚可。假期以来下游浮法玻璃多条产线冷修，带动纯碱刚需略有下降。整体来看，纯碱装置检修逐渐成为主导基本面的核心因素，期货盘面也将受此提振而出现阶段性上行可能。中长期纯碱宽松格局不改，不易对盘面上方高度过分乐观，关注碱厂检修力度、宏观情绪及商品市场整体走势。
玻璃：
节后第一个交易日玻璃期货价格偏弱运行，主力09合约收盘价1071元/吨，跌幅1.65%。现货市场走势偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1271元/吨，较节前回落5元/吨。基本面来看，假期以来浮法玻璃多条产线冷修，行业日熔量降至15.58万吨的绝对低位，供应端支撑力度有所加强但幅度依旧有限。需求端刚需跟进为主，假期期间部分深加工企业停工放假冲击玻璃刚需，厂家存在让利出货可能，节后成交氛围有所好转。昨日国内玻璃现货产销率均在90%及以上，部分地区产销超100%。整体来看，玻璃市场新增驱动依旧有限，宏观因素或提供情绪支撑。预计玻璃期货价格日内偏强运行为主，关注玻璃需求持续力度、宏观情绪变化。
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责任编辑：李铁民