LPR连续6个月维持不变

　　4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）1年期为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR较上月均维持不变。

　　4月份LPR报价不变符合市场普遍预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月份以来，政策利率即人民银行公开市场7天期逆回购操作利率保持不变，这意味着本月LPR报价的定价基础未发生变化，这已在很大程度上预示了4月份LPR报价会保持不动。

　　LPR已连续6个月“按兵不动”。王青认为，当前银行净息差处于历史低位，报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看，年初以来LPR报价持续不动，根本上是今年一季度经济走势偏强，由此，尽管货币政策基调由稳健转为适度宽松，但下调LPR报价的迫切性不强。

　　中信证券首席经济学家明明表示，4月份资金面相较于3月份更为宽松，MLF（中期借贷便利）到期压力仅为1000亿元，商业银行负债端压力相对可控。一季度经济数据超预期，总量工具快速落地的必要性并不高。

　　从中国人民银行公布的一季度金融数据来看，3月末，社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快，广义货币（M_2）余额同比增长7%，增速基本稳定，金融对实体经济的支持力度持续提升。

　　“一季度国内生产总值同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是新增人民币贷款都超过预期，这表明金融对实体经济的支持力度稳固。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的必要性降低，本月LPR继续保持稳定。

　　展望未来，受访人士普遍认为，尽管短期内LPR下行可能性降低，但长期来看，降准降息仍在市场预期中。

　　王青认为，综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度择机降准降息时机或已成熟。这是当前促消费、扩投资，大力提振内需，对冲潜在外需放缓，切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。

　　明明认为，结合当前基本面修复情况、股市回暖节奏以及汇率压力来看，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对外部不利因素带来的潜在冲击。同时，预计在政策优先级上，降准或高于降息。

　　董希淼认为，降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。（经济日报记者 马春阳）