2024年净利26.73亿元、分红22亿元，小游戏“凶猛”：AI之外，三七互娱要向IP借“东风”？
4 月 18 日晚，三七互娱发布 2024 年年度报告。报告显示，公司全年营收 174.41 亿元，净利润 26.73 亿元，并计划向股东派发现金红利 22 亿元。2025 年以来，三七互娱接连推出多款爆款游戏。面对小游戏赛道的同质竞争和买量压力，三七互娱借 IP" 东风 "，并深度布局 AI 领域，构建 AI 架构，形成游戏研运全链路 AI 赋能体系。
每经记者 李宇彤 每经编辑 杨夏过去的一年，小游戏赛道正成为各大厂商争夺的 " 新蓝海 "。经典 IP 纷纷换上轻装重新入局，新兴厂商加速跑马圈地，作为行业龙头的三七互娱（002555.SZ，股价 15.17 元，市值 335.6 亿元）还在大量推新中稳固自己的护城河。
4 月 18 日晚间，三七互娱发布 2024 年年度报告。据财报数据，2024 年公司实现营业收入 174.41 亿元，同比增长 5.40%；归属于上市公司股东的净利润为 26.73 亿元，同比增长 0.54%。去年第四季度实现归母净利润 7.76 亿元，环比增长 23%。
2024 年经营业绩数据 图片来源：三七互娱年报
值得一提的是，2024 年度三七互娱拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3.70 元（含税），叠加此前公司前三季度每 10 股派发的现金红利 6.3 元（含税），三七互娱 2024 年全年合计每 10 股派发现金红利将达 10 元（含税），2024 年合计现金分红总额预计为 22 亿元，占归母净利润比例将高达 82.29%。
2025 年以来，三七互娱接连推出《时光大爆炸》《英雄没有闪》等爆款游戏。据财报数据，《时光大爆炸》小程序版上线后，跻身微信小游戏畅销榜第 4 名；另一爆款《英雄没有闪》上线后迅速冲进 iOS 畅销榜前五，并于近日登顶微信小游戏畅销榜。
据《2024 年中国游戏产业报告》，2024 年国内小程序游戏市场收入 398.36 亿元，同比增长 99.18%，仍处于快速成长期。
高速增长背景下，为市场关注的是，小游戏赛道风云变幻，更轻量的内容和用时更短的开发周期都推进了小游戏的迭代速度。但爆款之后，往往是同质化的游戏蜂拥而至。另一方面，流量红利消退又使得买量成本持续攀升。三七互娱将如何解题？AI（人工智能）时代下，已在大模型、AIGC（人工智能生成内容）、AI 应用、AI 算力、XR（扩展现实）等领域深度投资布局的三七互娱，又能否吃到 AI 红利？
行业同质竞争和买量压力下，三七互娱能否借到 IP" 东风 "？
三七互娱在财报中公布，报告期内，公司全球发行的移动游戏最高月流水超过 23 亿元。
高流水的背后，一方面是三七互娱对于爆款游戏产品的持续运营，另一方面，公司在游戏储备上一直保持着数量的优势。本次年报中，三七互娱还披露了其所储备的二十余款产品，其中三七互娱自研的斗罗 IP MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》已在官网开启预约。
三七互娱在财报中表示，公司顺应行业发展变化，持续贯彻 " 多元化 " 战略，理解多层次用户群需求，持续拓展用户圈层，挖掘新的市场增量，培育新的业绩增长点，运营游戏品类持续突破，在深耕 MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）、SLG（策略类游戏）、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，开拓了含放置 RPG（角色扮演游戏）、休闲益智在内更加多元化、轻度化的产品类型，为玩家带来了更加多样化的游戏体验。
三七互娱披露的部分储备产品 图片来源：三七互娱 2024 年年报
但从目前的游戏产品品类上可以看出，小游戏赛道很多时候都是同质竞争，上述的多个游戏类型都是在游戏业界迭代过多个版本的，要在其中寻出新的亮点并打动玩家并非易事。
游戏行业分析师张书乐在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，小游戏由于小，其可选的游戏类型就难免有限，加上爆款往往类型化，以至于同质化竞争严重。这一幕，此前在换皮山寨风行的端游身上更明显。
这种竞争也使得游戏厂商的战场转移到买量上。
2024 年，三七互娱的销售费用 97.12 亿元，同比上升了 6.84%。张书乐对此认为，小游戏由于玩法有限，目前用户天花板已经出现，这让挤入赛道的厂商更加拥挤，买量成本也必然提高。要想突围而出，还是要挖掘小游戏的新玩法，去让用户眼前一亮，用体验去获得更多流量和开拓增量市场。
而三七互娱选择解题思路是借 IP 的 " 东风 "。
三七互娱表示，公司储备有《斗破苍穹》《诡秘之主》《斗罗大陆》等多个 IP 的游戏改编版权，为构建多元化产品矩阵提供更丰富的内容支撑。而在 2024 年，三七互娱已经分别在公司当家游戏《寻道大千》与多个知名 IP 联动进行长线运营，以及《斗罗大陆：魂师对决》《凡人修仙传：人界篇》等 IP 相关游戏上得到了检验。
《寻道大千》联名活动预告海报 图片来源：《寻道大千》官方微信公众号
但在各家游戏都试图从 IP 联动上寻求增量的 2025 年，这样不靠 " 产品升级 " 而是靠 " 限定包装 " 的刺激法能否长期有效，游戏玩家是否会对联动 " 审美疲劳 "，还是一个未知数。
2024 年三七互娱的境内收入占比 67.19%，境外收入占比 32.81%。其中境外收入对比上年 35.10% 的占比，略微降低了 1.47 个百分点，其中境外营业收入为 57.22 亿元。
靠着在出海和小游戏上的先发优势，三七互娱海外业务稳定发展。旗下融合 " 三消 +SLG" 玩法的《Puzzles & Survival》在全球市场多点开花，成功跻身 Sensor Tower 2024 年出海手游收入榜 Top 8。
" 希望今年公司能有真正的 AI 员工 "
" 希望今年公司能有真正的 AI 员工。" 三七互娱创始人、董事长李逸飞在今年 3 月三七互娱 16 周年庆典上如是说道。
按照李逸飞当时的说法，AI 已不是 " 可选项 "，而是 " 必选项 "。Manus 的横空出世，就是未来全能 AI 助理的前身形态，这些 AI 助理将成为我们每个人的一只 " 手 "，如果不能熟练使用 AI Agent（智能体），那么这个人可能在工作和生活中都会有很多不便。李逸飞因此期望 2025 年三七互娱能诞生更多的 "AI 助手 " 甚至真正的 "AI 员工 "。
李逸飞的发言也折射出游戏行业对 AI 技术从工具到生产力的转型的迫切需求。
三七互娱在 2024 年财报中重点披露了人工智能的战略布局和进展。三七互娱表示，公司已构建以 AI 能力底座为核心、涵盖智能化产品层与业务应用层的 AI 架构，形成游戏研运全链路 AI 赋能体系。其中包括以自研行业大模型 " 小七 " 作为基座，构建了 40 余种 AI 能力。而与三七互娱原有的数智化产品结合，应用到各个业务环节才是其最终目的。
三七互娱 AI 布局全链路 图片来源：三七互娱 2024 年年度报告截图
财报显示，AI 生成的 2D 美术资产占比超 80%，3D 模型辅助占比超 30%，视频素材 AI 参与度更达 70%。AI 甚至参与到创意工作中来，在辅助游戏立项、AI 全要素生成游戏探索、AI 游戏家园通用解决方案开发等方面发挥作用。
为实现 AI 员工的规模化落地，三七互娱采取 " 内外兼修 " 策略。对内，进行自主探索与内部孵化。对外，投资了智谱华章、百川智能、月之暗面等多家大模型企业。三七互娱还投资了星空科技、辉羲智能等算力服务商，打通从基础算力设施到应用的完整产业链。此外，公司持续关注硬科技赛道。
但游戏作为强创意行业，AI 在正式落地时，在叙事设计、情感共鸣等领域的表现尚难以替代人类，游戏行业分析师张书乐也表示，人工智能在游戏领域的应用只是一个 " 外挂 "，只有在研运人员挖掘出新赛道新玩法时，才能起到加速推进的作用。
三七互娱通过自研与投资并举的策略，正在探索 AI 技术赋能游戏产业的可能性，虽然目前仍作为工具，而非 " 数字员工 "，但在提效上的贡献毋庸置疑。而三七互娱在 AI 上积极的布局，也为其在游戏产品的迭代速度上助力。而未来发展的关键，技术是加分项，创意仍是取胜的关键。