【银河非银张琦】行业周报丨两融余额环比缩量，信托管理办法迎来修订

行情复盘：本周（4.7-4.11）证券板块延续下跌态势，单周下跌5.37%，跑输沪深300指数2.50个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输20个一级行业，整体表现偏弱。个股方面，本周A股上市券商均出现下跌，跌幅较大的有东兴证券（-10.38%）、华西证券（-9.60%）、东方财富（-8.33%）、天风证券（-7.40%）和山西证券（-7.25%）。

本周A股日均成交1.61万亿，两融余额缩量近5%本周（4.7-4.11）A股平均成交额为1.61万亿元，环比上升41.83%，相较年初上升14.34%。在换手率方面，本周A股平均换手率为3.59%，环比增加0.35pct。在两融余额方面，本周A股平均两融余额为1.82万亿元，环比下降4.78%,相较年初下降2.36%；其中融资余额1.81万亿元，融券余额为109.99亿元。

本周41只新基金发行，以指数基金为主本周（4.7-4.11）市场共计41只新基金发行，其中股票类基金25只，债券类基金11只，混合基金4只，FOF基金1只。股票型基金全部为指数型基金，其中15只被动指数型基金，10只增强指数型基金；债券型基金中，5只中长期纯债型基金，3只被动指数型债券基金，2只混合债券型基金，1只短期纯债型基金。

投资建议

我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

风险提示

宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。

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【银河非银张琦】行业周报丨证券板块整体回暖，市场保持较高活跃度

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河非银】行业周报_证券行业_两融余额环比缩量，信托管理办法迎来修订》

分析师：张琦